파마리서치 주가, 전망-미국을 넘어 유럽시장 진출 기대

파마리서치가 2분기 역대급 실적을 달성했다는 소식, 들으셨나요? '리쥬란' 덕분에 의료기기 수출과 의료관광이 동시에 폭발적으로 성장했다고 합니다. 광고비와 인건비 지출이 늘었음에도 불구하고 매출이 워낙 크게 늘어서 오히려 수익성이 더 좋아졌다고 합니다. 이런 기세를 몰아 파마리서치가 다음 목표로 유럽 시장을 정했다고 하는데, 앞으로 어떤 행보를 보일지 지켜볼 필요가 있어 보입니다.

목차

1.연 매출 5,000억 바라본다!
2.매출과 영업이익
3.리쥬란 브랜드
4.다음 목표는 유럽
5.주요 사업
6.주가 및 전망
7.투자 포인트 & 리스크

출처:파마리서치

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고공행진! 파마리서치, 연 매출 5,000억 바라본다!

이번 2분기 파마리서치의 실적은 매우 긍정적입니다. 매출은 1,406억 원, 영업이익은 559억 원을 기록하며 작년 같은 기간보다 각각 69.2%, 81.7%나 늘었습니다. 특히 놀라운 건 영업이익률이 무려 39.8%에 달한다는 점입니다. 최근 10년 중 가장 높은 수치라고 하니, 수익성 면에서 매우 좋은 모습입니다.

증권가에서는 이런 고수익 구조를 만든 일등 공신으로 '리쥬란'의 글로벌 확장을 꼽고 있습니다. 판매 관리비가 늘었지만, 마진율이 높은 리쥬란의 매출 비중이 커지면서 전체적인 수익성이 개선되었다는 분석입니다. 이런 성장세라면 올해 연 매출 5,000억 원도 충분히 가능할 거라는 기대가 커지고 있습니다. 지난해 연 매출이 3,501억 원이었는데, 이미 올해 상반기 누적 매출만 2,575억 원이라고 하니, 기대감이 커질 만합니다.

파마리서치 수출 현황

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매출과 영업이익이 판관비 상승까지 '흡수'

보통 광고비나 인건비가 늘면 수익성이 떨어지기 마련인데, 파마리서치는 달랐습니다. 2분기 판매관리비가 작년보다 79.8%나 증가했음에도 불구하고, 매출 증가율(69.2%)과 영업이익 증가율(81.5%)이 이를 훨씬 웃돌았습니다. 한마디로 마케팅 비용을 쓴 만큼 그 효과를 톡톡히 봤다는 이야기입니다.

제품을 만드는 데 드는 원가율도 23.8%로 1년 전보다 5%p나 떨어졌다고 하고, 이는 매출총이익률이 76.2%로 높아졌다는 뜻입니다, 고마진 제품인 리쥬란의 판매 비중이 늘고, 해외 매출이 확대되면서 규모의 경제 효과가 나타났기 때문으로 분석되고 있습니다..

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리쥬란 브랜드의 힘! 내수와 수출 '쌍끌이' 성장

이번 실적의 핵심은 역시 리쥬란이었습니다. 파마리서치 IR 자료에 따르면, 의료기기 부문 매출이 전년 대비 97.7%나 급증했다고 합니다. 이 중 리쥬란의 활약이 대단했는데요. 내수 매출이 93.3% 증가했고, 수출은 무려 109.5%나 늘어났다고 합니다. 특히 눈에 띄는 건 해외 시장의 변화입니다. 중국의 무비자 정책과 의료 관광객 증가 덕분에 수출이 큰 폭으로 늘었지만, 특정 국가에 대한 의존도를 낮추고 아시아, 유럽, 오세아니아 등 다양한 국가로 수출을 확장한 점이 긍정적입니다.

게다가 새로운 성장 동력으로 미국 화장품 시장도 주목받고 있습니다. 1분기 90만 달러였던 미국 수출액이 2분기에는 320만 달러로 3배 이상 급증했다고 하니, '리쥬란 코스메틱' 브랜드가 미국에서도 통하고 있다는 의미입니다.

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다음 목표는 유럽! 성장 모멘텀의 분수령이 될까?

파마리서치의 다음 행보는 유럽 시장 진출입니다. 리쥬란의 유럽 적합성 인증(CE)을 이미 받았고, 현지 파트너사와 협력을 추진 중이라고 합니다. 연내에 첫 물량 수출도 기대된다고 하니, 매우 긍정적인 소식입니다. 하지만 전문가들은 유럽 시장이 아시아와는 다르다고 지적하고 있습니다. 리쥬란의 브랜드 인지도가 아직 낮고, '스킨부스터'라는 시술 자체가 생소하다는 점이 진입장벽이 될 수 있다고 합니다. 유럽인들은 보톡스나 필러 같은 시술에 더 익숙하다고 합니다.

그럼에도 불구하고 파마리서치는 리쥬란의 성공을 발판 삼아 유럽 시장을 공략하려 하고 있습니다. 아시아를 넘어 진정한 글로벌 기업으로 발돋움하려면 유럽 시장에서의 성공이 중요하기 때문이죠. 과연 파마리서치가 유럽에서도 리쥬란 신화를 이어갈 수 있을지, 앞으로의 행보를 계속해서 지켜볼 필요가 있어 보입니다.

 

파마리서치, 대체 뭐 하는 회사일까? (주요 사업)

파마리서치는 한마디로 '재생의학'을 선도하는 기업이라고 할 수 있습니다. 핵심 기술은 바로 PDRN (폴리데옥시리보뉴클레오티드)과 PN (폴리뉴클레오티드)이라는 물질입니다. 연어의 정소에서 추출한 DNA를 활용해 손상된 조직을 재생시키는 효과가 있다고 합니다. 이 기술을 바탕으로 크게 세 가지 분야에서 사업을 펼치고 있습니다.

• 의료기기: 가장 유명한 제품은 바로 '리쥬란'입니다. 피부 재생에 탁월한 효과가 있어 '스킨부스터'로 불리며 국내외에서 큰 인기를 얻고 있습니다. 그 외에도 관절 통증을 완화하는 '콘쥬란' 등이 있습니다.
• 의약품: 상처 치료에 사용되는 '리쥬비넥스', 주름 개선 필러 '리쥬비엘' 등이 있습니다.
• 화장품: '리쥬란 코스메틱'이라는 브랜드로 다양한 기초 화장품을 선보이며 의료기기 사업과의 시너지를 내고 있습니다.

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주가 및 전망

 

최근 파마리서치의 주가는 연이은 호실적 발표로 상승세를 타고 있습니다. 특히, 리쥬란의 해외 수출이 폭발적으로 늘면서 실적이 크게 개선되었고, 이는 주가에도 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 증권가에서도 올해 연 매출 5,000억 원 달성 가능성을 높게 보며 긍정적인 전망을 내놓고 있습니다. 이런 상승세가 계속될지는 앞으로의 해외 진출 성과에 달려있다고 볼 수 있습니다. 특히, 다음 목표인 유럽 시장 진출이 성공적으로 이루어진다면 주가에 또 한 번 긍정적인 모멘텀으로 작용할 수 있습니다.

 

파마리서치 주가와 차트

 

파마리서치에 대한 증권사 리포트

파마리서치 증권가 목표주가

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투자 포인트 & 리스크

✔️ 투자 포인트:

• 독보적인 기술력과 브랜드 파워: PDRN/PN이라는 독점적인 기술을 바탕으로 '리쥬란'이라는 강력한 브랜드를 구축했습니다.
• 해외 시장 성장 잠재력: 중국, 동남아를 넘어 미국, 유럽 등 새로운 시장으로의 진출을 활발하게 추진하고 있어 추가적인 성장이 기대됩니다.
• 견고한 수익성: 고마진 제품인 리쥬란 매출 비중이 높아지면서 수익성이 꾸준히 개선되고 있습니다.

⚠️ 리스크:

• 경쟁 심화: '스킨부스터' 시장에 새로운 경쟁자들이 등장하며 경쟁이 심화될 수 있습니다.
• 해외 사업 변동성: 해외 시장 규제 변화나 현지 파트너사와의 관계에 따라 사업 진행이 원활하지 않을 수 있습니다. 특히, 유럽 시장은 아시아와 달리 '스킨부스터'가 아직 생소한 개념이라 초기 진입에 어려움이 있을 수 있습니다.
• 원재료 수급 및 가격: 연어 DNA를 주원료로 사용하므로, 원재료 수급이나 가격 변동에 따라 영향을 받을 수 있습니다.