스테이블코인 관련주 및 국내 원화 스테이블코인 도입 전망

스테이블코인은 최근 글로벌 주식시장의 새로운 테마로 떠오르고 있으며, 관련 기업들의 주가도 크게 상승하고 있습니다. 예를 들어, 미국 스테이블코인 발행사 서클(Circle)의 주가는 공모가 대비 9배 이상 급등했고, 국내에서도 카카오페이가 원화 스테이블코인 도입 기대감에 힘입어 한 달 만에 100% 넘게 상승했습니다. 이는 미국에서 스테이블코인 법안인 ‘지니어스법(GENIUS Act)’이 상원을 통과하고, 한국에서도 디지털자산기본법이 발의되는 등 스테이블코인 제도화 움직임이 활발해지고 있기 때문입니다.

목차 

1. 스테이블코인이란?
2.스테이블코인 시장 현황 및 성장배경
3. 스테이블코인 성장요인
4. 스테이블코인 관련 수혜 및 피해 섹터
5. 원화스테이블코인의 현재와 전망

1. 스테이블코인이란?

 

스테이블코인은 달러나 원화 같은 법정화폐나 금과 같은 실물자산과 연동되어 고정된 가치로 발행되는 암호화폐입니다. 기존 암호화폐와 달리 가격 변동성이 낮다는 것이 가장 큰 특징입니다. 스테이블코인은 2014년 이더리움 공동 창립자인 찰스 호스킨스와 댄 라리머가 블록체인 네트워크에서 안정적으로 사용할 수 있는 돈의 필요성을 느껴 개발했습니다. 암호화폐 거래 중 발생할 수 있는 급격한 가격 변동 위험을 줄이기 위해 달러 가치에 연동되도록 설계된 것이죠.

 

2. 스테이블코인 시장 현황 및 성장 배경

 

현재 스테이블코인 시가총액은 약 2,265억 달러(한화 약 308조 1,577억 원) 수준이며, 이 중 약 90%는 미국 달러 기반 스테이블코인이 차지하고 있습니다. 대표적인 스테이블코인으로는 테더(USDT)와 서클(USDC)이 있습니다.

 

스테이블코인은 이미 글로벌 암호화폐 시장에서 활발하게 사용되고 있습니다. 2024년 기준 스테이블코인 연간 송금액은 총 27조 6,000억 달러(한화 약 3경 7,654조 원)로, 비자나 마스터카드와 같은 글로벌 카드 결제사의 연간 거래량을 넘어섰습니다.
2020년 이후 스테이블코인을 이용한 거래 건수는 598% 증가했으며, 현재 전체 암호화폐 거래의 3분의 2 이상이 스테이블코인으로 이루어지고 있습니다. 이는 일반 투자자들에게는 생소할 수 있지만, 암호화폐 시장에서는 스테이블코인 사용이 이미 보편화되었음을 의미합니다.

 

 

3. 스테이블코인 성장 요인: 미국 정부의 역할

 

미국 정치권은 주요국 중 스테이블코인 도입에 가장 적극적인 태도를 보이고 있습니다. 이는 스테이블코인 발행이 국고채 수요 확보로 이어질 것이라는 기대감 때문입니다. 최근 상원을 통과한 지니어스법에 따르면, 스테이블코인 발행사는 발행량만큼의 준비금을 현금, 단기 국채, 7일 이하 환매조건부채권(RP) 등으로 100% 보유해야 합니다. 이는 스테이블코인 발행이 늘어날수록 미국 국채 수요가 증가하고, 단기 금리를 낮춰 미 정부의 조달 금리를 절감하는 효과를 가져올 수 있습니다.

 

또한, 외환보유액이 낮은 신흥국 입장에서는 달러를 보유하는 효과가 있어 인플레이션 헤지 자산으로 달러 연동 스테이블코인을 선호할 수 있습니다. 카드 결제 인프라가 미비한 지역에서도 스테이블코인을 사용할 수 있어, 사실상 달러의 글로벌 지배력을 더욱 확대할 수 있다는 평가도 나옵니다.

 

 

 

4. 스테이블코인 관련 수혜 및 피해 섹터

 

수혜 섹터 및 종목

 

• 스테이블코인 발행사: 현재 미국 시장에 상장된 유일한 스테이블코인 발행사인 서클(Circle)이 대표적인 수혜주입니다. 서클의 USDC는 테더의 USDT보다 시가총액은 낮지만, 정책 리스크가 적다는 평가를 받습니다. 서클은 고객 예치금을 채권에 투자하고, 인프라 사용 및 송금 수수료를 통해 수익을 창출합니다.

 

• 암호화폐 거래소: 서클의 USDC 최대 유통 파트너인 암호화폐 거래소 코인베이스(COIN)도 스테이블코인 수혜주로 꼽힙니다. 코인베이스는 USDC 유통 대가로 준비금에서 발생하는 이자 수익의 절반을 가져갑니다. 작년 코인베이스 스테이블코인 매출은 전체 매출의 13.9%를 차지했습니다.

 

• 보관 및 보안, 환전, 결제 플랫폼, 유동성 공급자: 스테이블코인 생태계는 발행사를 포함해 다양한 역할을 하는 기업들로 구성됩니다. 현재 대부분의 기업이 비상장이지만, 향후 이 분야 기업들이 주목받을 수 있습니다.

 

피해 섹터 및 종목

• 기존 송금·결제 기업: 스테이블코인 적용이 확대되면 기존 결제 인프라 대신 스테이블코인 생태계를 이용한 거래가 확산될 우려가 있어 웨스턴유니온(WU), 비자(V), 마스터카드(MA)와 같은 글로벌 송금·결제 기업들이 피해를 볼 수 있습니다.

 

• 골드만삭스는 스테이블코인 확대가 비자와 마스터카드에 단기적으로 부담이 될 가능성이 크다고 분석했습니다. 이에 따라 기존 기업들도 USDC 시범 도입(비자)이나 직접 스테이블코인 발행(페이팔) 등 활로를 모색하고 있습니다.

 

5. 원화 스테이블코인의 현재와 전망

 

국내 원화 스테이블코인 도입은 아직 갈 길이 멉니다. 지난 6월 11일에서야 스테이블코인 개념을 정의하는 디지털자산기본법이 발의되었습니다. 아직 발행사가 나오지 않은 만큼, 현재 '스테이블코인 수혜주'로 거론되는 카카오페이, 네이버, 다날 등 국내 기업들은 구체적인 스테이블코인 관련 매출이 거의 없는 상황입니다.

 

향후 시장이 성장하더라도 1차 수혜는 발행사에 집중될 것으로 전망됩니다. 한국은행 부총재도 원화 스테이블코인 발행은 은행권부터 허용해야 한다고 언급하는 등 정책 방향에 따라 은행주가 수혜를 받을 가능성도 있습니다.

 

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일각에서는 원화 스테이블코인 도입 시 원화 유출이 가속화될 것이라는 우려도 있지만, 비달러 스테이블코인이 무역 결제 등에서 실제 수요를 형성할 수 있다는 긍정적인 전망도 있습니다. 스테이블코인의 성장과 함께 글로벌 금융 시장의 변화가 예상되는 가운데, 앞으로 어떤 기업들이 이 새로운 흐름을 주도하게 될지 지켜보는 것이 중요할 것입니다.